Először is ismernünk kell a hozamelszámolás speciális szabályait, amelyeket a pénztártörvény határoz meg.

A nyugdíjpénztáraknak negyedévente kell megállapítani és a negyedév végét követő negyvenöt napon belül elszámolni a befektetések hozamát.

A pénztári hozam két elemből tevődik össze: a realizált hozamból és az értékelési különbözetből. A realizált hozam azt mutatja, hogy a negyedév során összességében árfolyamnyereséggel vagy árfolyamveszteséggel értékesítettük a pénztári portfolióban lévő értékpapírok egy részét. A portfolióban maradó értékpapírok esetében pedig a negyedév utolsó munkanapján azt kell megállapítani, hogy az előző negyedév záró napján kialakult piaci árfolyamhoz viszonyítva emelkedett vagy csökkent a piaci árfolyamuk. Ez adja a portfolióban maradt értékpapírok pozitív vagy negatív értékelési különbözetét.   

2008. első negyedévében az értékpapírok adásvételéből pozitív realizált hozam keletkezett, azonban ennek mértékét meghaladta a negatív értékelési különbözet, így összességében - a többi nyugdíjpénztárhoz hasonlóan - negatív negyedéves hozammal zártuk az időszakot.

A másik fontos kérdés a tőkepiacok árfolyam tendenciáinak figyelemmel kísérése, hiszen ebből következtethetünk arra, hogy egy adott időszakban a befektetések értékelési különbözete pozitív vagy negatív lesz. Ha a híradásokból azt halljuk, hogy a hazai és nemzetközi tőzsdeindexek szárnyalnak, az állampapír piacon csökkennek a hozamok, azaz nő a kereslet és emelkednek az árfolyamok, akkor a befektetések felértékelődnek, azaz pozitív értékelési különbözet mutatkozik. Amennyiben ellenkező tartalmú piaci fejleményekről értesülünk, negatív értékelési különbözetre kell számítanunk.

Mi történt a tőkepiacokon 2008. első negyedévében?

Az év első hónapjaiban a 2007. év második félévében kezdődött globális hitelválság fokozódását figyelhettük meg. Az amerikai ingatlanpiaci árak esése tovább gyűrűzött, ami közvetlenül érintette a pénzügyi szektort, majd fokozatosan globális méretű pénz és tőkepiaci likviditási válság alakult ki. Ennek következtében a részvénypiacokat az eladók uralták, jelentős árfolyamzuhanást okozva a tőzsdéken világszerte.  

A hazai részvénypiac mellett a magyar állampapír piacot is a nemzetközi hangulat, a kockázat kerülés erősödése határozta meg. A külföldi befektetők vásárlása jelentősen visszaesett, ráadásul a választható portfoliós rendszerre áttérő hazai magán nyugdíjpénztárak kötvény kereslete is visszaesett a portfoliók részvényekkel való feltöltése miatt. A magyar állampapír piacon 2008. első negyedévében rendkívül kereslet hiányos állapot alakult ki, így az árfolyamok itt is drasztikusan estek.

Pénztártagjaink a fentiekben ismertetett negatív értékelési különbözet elszámolása miatt szembesültek azzal, hogy a 2007. évi számlaértesítő záró egyenleg adataihoz viszonyítva 2008. május közepe, az első negyedévi hozam jóváírása után csökkent a számlájukon felhalmozott hozam tömege.

A negatív hozamjóváírás idővel megtérül!

Egy-egy negatív hozamú negyedév bármikor előfordulhat, a tőkepiaci tendenciák megváltozása, a kötvény és részvény árfolyamok növekedése azonban idővel „visszahozza” a korábban elszenvedett veszteséget. Negatív negyedéves hozam már többször előfordult a pénztárak életében, éves szinten azonban a négy negyedév után jóváírt realizált hozam és értékelési különbözet összege idáig mindig pozitív értéket mutatott, sőt hosszú távon a nettó hozam jelentősen meghaladta az infláció átlagát is, vagyis reálhozamot is biztosított.

Az éven belüli negatív hozamos negyedév csak azt a pénztártagot érintheti hátrányosan, aki nyugdíjba vonulás vagy 10 év utáni kilépés miatt megszünteti a számláját. A pénztár érdeklődés esetén bármikor felvilágosítást tud adni a pénztártag adott évi hozama alakulásáról, így abban is tud segíteni - ha valakinek nem sürgős a pénzfelvétel -, hogy milyenek a várható pénzpiaci tendenciák, érdemes-e egy jobb hozamot ígérő negyedévet várni!

Kérjük, kérdéseik feltevéséhez kísérjék figyelemmel a postaweben és a www.posta.hu-n megjelenő tájékoztatókat telefonszámaink várható változásáról.

                                                                                              Postás Kiegészítő Nyugdíjpénztár